有两种增长模式，第一种叫数量型增长，另一种叫效率型增长。前者单纯依靠增加投入，企业采购更多的设备，建更多的工厂，雇更多的工人就能够增加产出和销售额；后者不用增加资本，也不用增加劳动，通过提高技术水平，同样的资源投入可以得到更多的产出。

这两种增长模式的根本性区别就是增长的可持续性。数量型增长没有可持续性，原因是资源再多也是有限的，如果一个企业单纯依靠增加资本、土地、劳动力，其规模扩张最终会收到它所能支配的资源限制；对于国家也一样，资本数量、劳动力是有限的，不可能无限增加。

数量增长模式不可持续的第二个原因是资本的边际收益递减，在技术条件不变的情况下，投资越多，产能越大，产品的价格越低，单位投资的收益就越低，等到新增投资的收益等于零时，再拉动投资，经济也不增长了。

过度依赖投资拉动的后果除了产生大量的过剩产能，还有不断上升的债务风险。投资的资金从哪来？主要是银行贷款。从银行借钱不能永远借下去，借多了还不了，会出现债务危机。

单纯靠拉动需求刺激经济增长的模式行不通了

这是转向供给侧结构性改革的宏观大背景

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供给侧政策的核心就是从强调政府政策转向强调企业提升效率。只有企业提高了效率，才有利润，有利润才能投资。企业效率高了，才能给员工加工资，收入提高才有消费需求。法国经济学家萨伊说，供给决定需求，道理就在这里。

萨伊认为，拉动需求的政策在供给侧积累了越来越高的风险，过剩产能、库存和杠杆像三座大山，压在经济和企业的头上，实施供给侧政策的第一件事就是化解风险，去杠杆、去库存、去产能，搬掉三座大山；第二要促进企业转型，鼓励企业创新，提高企业效率。

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第一是全面减税。全面减税的意义不仅在于减轻企业的负担，帮助它们度过当下的难关，更重要的还在于把更多的资源交给企业和市场来配置，而不是政府来配置。

第二是按照十八届三中全会的要求，让市场发挥配置资源的决定性作用，推进市场化改革，缩小国有经济的规模，放松和解除管制，开放行政垄断行业，创造更多的投资机会和就业机会。政府可以考虑出售部分非关键性资产，降低政府负债，或者用来补充国有银行的资本金。

第三是按照十八届四中全会的要求推进司法改革，加强对私人产权的保护，稳定预期，鼓励长期投资，特别是对创新极为重要的研发投资。

宏观经济越差，改革的可能性越大，经济复苏就越快，所以不要悲观，在经济下行期中有很多机会，如果抓住这些机会，企业就能够尽快转型，并在下一轮高潮到来的时候能处于一个非常有利的地位。

在实地调研中，我发现企业正在两极分化，优秀的企业没有受到太大的影响，市场份额反而增加了，而落后的企业则面临被淘汰的命运。

以零售业为例。中国每年的消费品零售总额20万亿，最大的传统零售商一年销售额1000亿，市场份额不过才0.5%，而美国最大的零售商沃尔玛的市场份额是百分之十几。“这个数字告诉我们，中国零售业整合潜力巨大。中小型零售商撑不住了，处于不赚钱甚至是亏损的状态，如果有优秀企业借着这个机会进行并购，扩大市场份额，发挥出规模经济效应，这里会有多少商机？

事实上中国几乎所有的传统行业都过于分散，而过于分散的状态在经济上行期是很难进行整合的，因为在上行期，不管效率如何，大家都能过下去。现在经济下行，效率低的企业撑不住了，这就给优秀的、领先的企业带来极好的行业整合机会。

在经济下行的时候，很多企业开始思考转型，以实际行动开始创新，这是中国经济的希望所在。穷则思变，企业意识到过去的商业模式不灵了，今后要通过技术上的创新，用新的商业模式和新的产品突破困境，这就有希望，所以我对中国经济的未来一点都不悲观。

我今年年初到德国的斯图加特访问，在周边的山沟里看到中国公司的标志，这说明中国企业正在国际上进行收购，以德国企业为购并目标，显然是为了尽快提高自己的技术水平和工艺水平。海外购并是个路子。只要大家思考转型，只要大家花时间改进自己的产品和技术，中国的企业是有希望的。”

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经济发展需要更多企业家而不是商人。中国企业成功的因素各式各样，我大致把在中国做企业的分成两类：第一类叫商人，第二类叫企业家。商人和企业家没有任何褒贬之义，是两个中性的词，但其中的区别在于：一个是对机会的捕捉，而另一个是对机会的创造。从商业模式的角度上来说，一个是套利，另一个是盈利。所谓套利，即发现差价即可；而盈利是指必须赢得市场，赢得客户才能获利，这是两者间最大的不同。

市场经济永远欢迎商人，也需要企业家。在如今中国的经济背景下，套利机会虽然存在，却越来越少，因为市场饱和了，更多的机会需要自己去创造。如果我们仍然用商人的思路经营企业，将会碰到很大的困难。在这个转型的过程中，需要企业家的厚积薄发而不是商人的急功近利。在转型期需要独立思考，而不是随波逐流。你可以推出新产品、新技术和新服务；也可以用更低的成本生产已有产品、提供已有技术和服务……你需要通过创造价值为自己赢得市场和客户，从而获得利润。